热点:钢铁股行情“入夏” 三季度将迎上涨周期

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在近年来供给侧结构性改革的大背景下,去产能、去库存、降成本协同作用、共同发力,使钢铁行业顺利度过了产能过剩和业绩探底的艰难阶段,行业迎来逐步复苏态势。  从A股钢铁板块已发布中报预告的上市公司看,行业整体业绩亮眼。供给端的收缩与转型,行业复苏带来的需求扩张以及原材料价格走弱促使成本降低,均助力钢铁行业在新形势下呈现新面貌。  在业内人士看来,钢铁行业发展面临新动向与新挑战,基本面向好态势显现。并且,在不断倡导节能、环保、低碳理念的今天,行业细化领域的差异也由此展开,值得关注。  供需紧平衡下行业利润上升  同花顺iFinD数据显示,截至7月31日,A股钢铁板块已有25家上市公司发布了中报业绩预告,22家预喜,占比88%,两家业绩预忧,1家业绩不确定。  其中,太钢不锈、首钢股份、鞍钢股份、三钢闽光、河钢股份等10家公司预计净利同比增长超100%,宝钢股份、沙钢股份、酒钢宏兴3家公司预计净利润同比增长超过50%,韶钢松山、凌钢股份、*ST华凌预计净利润同比扭亏为盈。  业内人士认为,钢材价格回升是业绩持续向好的主要原因。进一步看,需求优于预期、供应不及预期则是钢价上涨的主要动力。上半年,钢铁市场整体处于供给紧平衡状态,加之库存波动下降,两者共同助推钢价保持较高水平,进而带来了行业利润的持续走高。  今年以来,钢材价格整体上均有较明显上涨,从而奠定了钢铁企业业绩持续向好的基础。根据平安证券研究所统计,截止到6月30日,综合价格指数133.52点,同比增长49.64%,其中长材价格指数151.65点,同比增长57.36%;板材价格指数116.17点,同比增长40.98%。与年初相比,Myspic综合价格指数增长4.50%,长材价格指数增长12.72%,板材价格指数下降4.22%。  而钢价上涨背后是需求端与供给端共同作用的结果。申万宏源研究表示,从产能端看,钢铁行业上半年完成年度去产能目标84.8%,减少产能4239万吨。供给端方面,虽然合规产量大增,但地条钢产量退出更多,预计地条钢出清影响今年螺纹产量6500万吨,其中上半年超过3000万吨。  需求端方面,数据显示,上半年下游需求总体旺盛,板材去库存化加速。如地产表现超预期,1月至5月房地产开发投资完成额累计同比增长8.8%,房屋新开工面积累计同比增长9.5%。此外,基建稳增长,挖掘机爆发,汽车家电稳定,进一步带动需求扩张。  下半年板材需求有望进一步改善  展望下半年,钢铁行业的需求供给以及业绩又将如何?分析人士称,制造业复苏,下半年板材需求有望进一步改善。据申万宏源证券统计,1月至5月制造业累计投资同比增长5.1%,增速较1月至4月累计增速上升0.2个百分点,而增速复苏的主要动力来源于运输设备、食品、纺织、电子设备、汽车、专用设备等制造业。同时,6月制造业PMI逆季度上升至年内次高点,也显示出制造业复苏的迹象。  具体从下游需求看,考虑到“金九银十”和年底购置税的退坡,三季度开始,汽车销量有望回升。家电行业销售和地产销售一般存在9个月的滞后期,上半年超预期的地产销售仍将逐步传导,并利好下半年的家电销售。而板材下游制造业的复苏也将带动板材的需求。  业内人士预计,在产能紧缩周期下,钢厂或将维持高盈利水平。从历史数据看,产能利用率与钢价的关系呈显著的正相关性,并且这种相关性并不因需求增速放缓而改变。  上述人士表示,由于供给侧结构性改革战略的提出,钢铁行业去产能、提高产能利用率的趋势是不可逆的,因此在这一阶段,钢价总体将是上涨态势,钢铁行业将维持高盈利水平。持续盈利的情况下,钢铁行业公共事业属性增加,价值有望重估。  事实上,原材料价格的整体下降也进一步巩固了钢企的业绩。“无论是铁矿石、焦炭还是废钢,上半年价格整体呈趋弱下降走势。而主要原材料价格下降,导致钢企成本中枢下移,进一步巩固了钢铁企业业绩向好的基础。”平安证券分析师表示。  电炉钢和石墨电极今后或有投资机会  在倡导节能、环保、低碳理念的当下,环保政策等将持续制约钢铁产能释放。2017年以来,环保部发布了《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》、《排污许可证申请与核发技术规范钢铁工业(征求意见稿)》等文件,质检总局发布《关于开展钢铁产品生产许可证获证企业产品质量监督检验的通知》。下半年各项督查措施力度的加大,将在一定程度上抑制产能的释放,为钢铁行业供给侧环境的持续改善奠定基础。  那么,在供给侧结构性改革的背景下,除了业绩复苏,钢铁板块今后还会有哪些亮点呢?光大证券分析师王招华建议,可以从钢铁板块的细分领域寻找投资机会,其中电炉钢和石墨电极有望崛起。  由于市场和政策的双重共振,电炉钢产业链的战略机遇或已到来。王招华称,2016年10月开始清零地条钢的供给侧结构性改革,使得废钢价格大跌,进而引发电炉钢和高炉-转炉钢经济效益的比较出现了拐点,随后,中国步入废钢折旧周期,将继续推动电炉钢步入一个新的更长的成长阶段。电炉钢相对于高炉-转炉钢更加节能、环保和低碳,预计其占整个钢产量的比重将大幅提升。  与此同时,石墨电极行业也有望迎来供给和需求双重驱动的景气趋势。王招华表示,一方面,全国石墨电极46%的产能受到大气污染防治强化督察影响,产能利用率难有提升甚至面临下降,21%的产能则受制于常年亏损和资金匮乏影响,复产之路漫长;另一方面,石墨电极55%用在电炉钢,而电炉钢产量今年有望大幅增长。在目前高利润驱使下电炉钢复产成趋势,而石墨电极全产业库存低,生产周期、新建产能周期较短,因此该行业的景气趋势有望继续。

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澳门蒲京赌场手机版,近期以来钢铁股持续逞强,昨日再度以3.51%的涨幅在申万一级行业指数中居于首位。不仅如此,无论从5日涨幅抑或是今年以来累计涨幅,钢铁板块都十分可观。券商对于钢铁股的下半年行情较为看好,认为下半年需求并不悲观,三季度钢价或仍有上涨空间,而且下半年钢铁企业利润也仍将保持在高位。未来钢铁股有望迎来业绩与估值的双重提升。

钢铁股的强势表现与行业基本面密不可分。长江证券分析师王鹤涛表示,今年以来,钢价表现切换为典型高位震荡态势,导致这一变化的核心原因在于需求分化。2016年上半年,地产投资增速上行但基建、汽车等领域景气回落。与此同时,去年年底以来,强力推行的关停地条钢政策,成为今年需求整体平稳而供给逐步回升情况下,支撑钢价高位震荡的另一重要因素。虽然钢价单边上行不再,转为宽幅震荡格局,但行业盈利却有增无减,仍然得益于供给侧改革提升产业链中冶炼环节地位,在收入平稳情况下,挤压上游使得中游领域获得相对更高盈利。此外,虽然地产投资渐显疲态,但竣工增速三季度或现反弹支撑汽车景气企稳,后续终端需求大概率重回长弱板强分化格局。

作为典型的周期性行业,钢铁行业的周期性受到政策影响较大。根据国家发改委、工信部消息,上半年我国共取缔“地条钢”生产企业600余家,涉及产能1.2亿吨左右,7、8月份还将开展专项抽查。

对此,兴业证券分析师任志强表示,1.2亿吨的地条钢产能,以50%开工率计算,产量也有6000万吨之高。而目前在产的电弧炉产能约4000万吨,由于技术相对落后,达产率仅40%左右。虽然电炉需求大幅增长,但电炉从订单到投产安装,再加上设备安装调试,共计需5-6个月,预计到8月才会出现一波集中的电炉交付。加之石墨电极和变压器产能制约电炉钢大规模放量,预计电炉钢仍难以填补“地条钢”的产能空缺。而下半年需求并不悲观,三季度钢价或仍有上涨空间。

国信证券分析师王念春则指出,一方面目前不允许新建钢铁项目,另一方面在京津冀等地区要实施1:1.25的产能减量置换,产能并不能随着市场需求的增长而扩张,这成为钢铁企业盈利的重要保证。2017年一季度,申万钢铁板块合计净利润119.8亿元(算数合计),而去年同期为亏损45.54亿元,净利润增速为363.1%。此外,5月份以来,固定资产投资、房地产新开工面积、销售面积、汽车销量等增速均有不同程度的下滑,但仍保持了正增长。而产能合规性、环保标准的不断提高及高炉大修的压力仍将长期存在。因此在供应紧张的情况下,预计下半年钢铁企业利润仍将保持在高位。

也正是在钢价和钢铁企业利润的双重支撑下,钢铁股的后市行情也被看好。“本次三季度钢铁的上涨周期可能维持2-3个月,涨幅可能破50%。”唐川林认为,长期来看钢铁行业高盈利时代将来临,利高利润常态化,行业发生实质性转变。8、9月份钢铁行业供需格局有望迎来明显的好转。钢铁行业在8月份将进入明显的去库存周期,去化量相比往年明显增加,价格将迎来确定性的上涨机会。

方正证券首席分析师韩振国表示:“从目前的实际效果来看,地条钢出清+去产能的政策组合拳对于行业的供需格局改善超市场预期,未来钢铁股有望迎来业绩与估值的双重提升。”

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