处置过剩产能债务 多家钢企有债转股进展或意向 – 钢厂新闻 :: 新闻中心_中钢网

澳门新蒲京,国务院总理李克强5月10日主持召开国务院常务会议,会议指出,化解和淘汰过剩落后产能是供给侧结构性改革的重要任务,是转变发展方式和推动新旧动能转换的必然要求。那么,化解和淘汰过剩产能的债务处置目前有哪些途径?收效如何?未来还有哪些创新途径?  对此,苏宁金融研究院宏观经济中心主任、高级研究员黄志龙对《证券日报》记者表示,化解和淘汰过剩产能,面临两大主要难题:一是债务处置问题,二是人员安置问题。其中债务处置问题的途径有两种渠道,首先是产能过剩企业通过破产清算,按照法定程序偿付相关债务;其次是大型业绩优良、技术领先的企业兼并重组产能过剩企业,相应的债务也转移到这些企业。  厚生智库研究员赵亚赟对《证券日报》记者表示,目前对落后产能的债务处置主要采取债务重组、破产清算、转让或核销不良贷款等传统方式,也采取了成立债权人委员会、资产证券化、债转股、产业基金和股权投资基金等创新模式。目前资产证券化推进比较顺利,金融机构积极性也比较高。  黄志龙认为,对于那些优质企业,也可能面临短期的偿债压力,这些企业的债务偿还,则可以通过债转股的方式,或者银行债务展期,或者通过债券或股票市场上市融资来从根本上解决这些优质企业的债务问题。  此外,在银监会指导下,中国钢铁工业协会召开了典型钢铁企业去杠杆交流座谈会,下一步,中国银监会将会同中钢协在优化贷款结构、去杠杆及金融债权债务处置等方面进行研究部署。  去年12月份,银监会、发改委、工信部联合发布了《关于钢铁煤炭行业化解过剩产能金融债权债务问题的若干意见》,支持企业合理资金需求、推动困难钢铁煤炭企业实施债务重组等。  在这一过程中,市场化债转股是重要举措。目前来看,多家钢铁企业有债转股进展或意向。如南钢股份的债转股增资资金在今年3月底落地后,企业资产负债率较去年年底降低了近10个百分点。  黄志龙表示,当前,过剩产能形成的债务问题,总体上仍然处于可控阶段,银行的不良贷款规模、不良贷款率都没有出现显著的增加,这说明债务处置还是积极有效的。

文/黄志龙 苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任、高级研究员

在东北特钢“债转股”方案遭到债权人一致反对后,8月3日中联重科发布公告称,“同意14中联MTN001债权人要求发行人承诺不进行债转股、不逃废债、保证债券本息兑付的议案。”一时间,作为处置违约债务的市场化方式之一的“债转股”,竟与逃废债一道面临“过街老鼠、人人喊打”的窘境,显然这与监管部门长期以来坚持打破刚性兑付、以包括债转股在内的市场化工具和法制化程序处置债务违约的政策倾向不符。

笔者认为,当前诸如中联重科等优质企业短期内面临的债务偿还困境,主要是受宏观经济大环境变化的周期性影响,这些企业总体发展前景依然看好,对这些企业的部分债务进行“债转股”,并不是最坏的选择,具体有以下三方面原因。

中央政府没有关闭“债转股”的大门

从中央政府态度看,今年两会期间,李克强总理首次提出通过“债转股”方式逐步降低企业杠杆率,时隔近二十年的债转股重回公众的视野。此后,一些学者和投资者以权威人士5月份发表的文章《开局首季问大势》反对“债转股”,权威人士的原话是这样的“对那些确实无法救的企业,该关闭的就坚决关闭,该破产的要依法破产,不要动辄搞‘债转股’,那样成本太高,自欺欺人,早晚是个大包袱。”换言之,对于短期面临流动性困难、受经济周期影响较大的优质企业,权威人士并不反对“债转股”,至少这是处置优质企业债务问题的一条途径。在7月18日发布的《关于深化投融资体制改革的意见》中提出了“开展金融机构以适当方式依法持有企业股权的试点”。近日,银监会在《关于钢铁煤炭行业化解过剩产能金融债权债务处置的若干意见》中再次明确提出,“支持金融资产管理公司(AMC)、地方资产管理公司,对钢铁煤炭企业开展市场化债转股”。这说明对优质企业债转股的大门没有关闭。

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